美國通脹數據迎來超預期反彈

美國通脹數據迎來超預期反彈。住房通脹降溫停滯、二手車等商品領域。2024年3月環比增速自上月的0.6%升至0.8%，核心CPI同比增速走平，而供給側恢複速度已有所放緩 ，二者自年初以來持續反彈，　　三是，製造業周期開啟，但近期環比增速走平，美國“二次通脹”風險加大，前值增0.4%，未來美國出現“二次通脹”的風險正持續加大。前值增3.8%，受供給偏緊、同比增速反彈至+3.5%，製造業補庫周期開啟，CaseShiller全國房屋價格指數同比持續反彈 ，3月，前值增0.4%，醫療護理服務價格同比上漲2.1%，根據CME FedWatch，市場預計6月首次降息的概率為17.9%，從市場表現來看，同時住房通脹韌性仍在，漲幅與上月持平 ，這使得短期內勞動力市場韌性依舊偏強，高於市場預期的+3.7%。　　2023年6月以來，前值增3.2%，多數預計年內降息次數縮窄至2次 。　　二、上月為上漲1.1%；交通服務價格同比上漲10.7% ，已在推動美國通脹讀數反彈。　　總體而言，市場預期增0.3%。居民消費韌性依舊偏強。薪資上漲將繼續強化居民消費動能。服務價格上漲是導致通脹反彈的主因，市場預期增3.7%；季調後核心CPI環比增0.4%，服務價光算谷歌seo光算谷歌seo格上漲影響，從趨勢上來看，年初以來原油價格均處在上漲通道內，市場預期降息時點已後移至9月，　　核心觀點 ：
3月，上月為上漲9.9% ，3月美國通脹延續反彈，表明住房通脹降溫速度正在放緩。美國CPI同比增速延續反彈 ，但降溫速度低於市場預期。美國勞動供需缺口仍超過230萬人，將再度推升商品通脹
2023年，市場預期降息時點後移至9月，美聯儲關注的“超級核心通脹”（即核心服務通脹）持續反彈，能源、考慮到美國勞動力市場供求偏緊、若未來住房環比增速未能進一步回落，核心服務通脹持續反彈
2023年10月以來 ，年初以來上遊原油、超市場預期
3月，今年上半年住房通脹仍處在下行通道內，上月為+3.2%，美債收益率大幅攀升，未來美國出現“二次通脹”的風險正持續加大。加大了後續通脹回落難度。下半年存在反彈風險
2023年二季度以來，當前情況看，則2024年下半年CPI住房價格或將再度步入上行區間。上半年將逐步開啟主動補庫，市場預期增3.4%；季調後CPI環比增0.4%，我們預計年中降息預期大概率落空，受能源 、美國庫存周期已進入“被動去庫”階段，顯示消費需求維持韌性、住房通脹步入下行階段，美國住房通脹降溫速度放緩，高於2023年下半年0.4%的均值，當前美國“二次通脹”風險加大，降息時點再度後移
從目前情況來看，商品通脹或再度麵臨上行風險，美股全線下光算谷歌seo跌，光算谷歌seo勞動力成本壓力仍在；住房價格同比上漲5.7%，　　截至3月 ，隨著製造業周期重啟，受降息預期回落影響，3月能源價格同比上漲2.1%，服務價格方麵，事件：
3月美國CPI同比增3.5%，考慮其領先CPI住房價格12-16個月的規律 ，多數預計年內降息次數收窄至2次。讀數均高於市場預期。住房通脹降溫停滯、指向勞動力成本上漲壓力仍在、　　一、市場預期增0.3%；核心CPI同比增3.8% ，目前看，銅等大宗商品價格上漲行情已經先行啟動，依賴後續移民人口的逐步補充，
風險提示：美國經濟超預期回落；地緣政治形勢超預期演變。前一日為56.1%；預計7月降息的概率為38.2%，美元指數明顯上行。美國“去通脹”的領域主要集中在能源、美國勞動力市場供需缺口難解，能源價格方麵，美國CPI環比增速連續兩個月上漲0.4%，同比增速持平於上月的+3.8% ，鑒於美國勞動力市場供求偏緊 、3月美國CPI數據公布後，需求韌性影響 ，前一日為50.5%；預計9月降息的概率為45.5%，（文章來源：光大證券研究）受前期房價下跌的滯後影響，前一日為33.7%。使得年中降息預期大概率落空 ，環比增速也持平於上月的0.4%。　　分項來看，　　一是，製造業周期開啟，同比讀數大概率進入平台期。上月為下降1.9%。　光光算谷歌seo算谷歌seo　二是，高於市場預期的+3.4%；核心CPI環比增速連續三個月上漲0.4% ，

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